昨日，头部药房连锁益丰药房(603939.SH))公布了股权激励方案，这是继老百姓(603883.SH)、漱玉平民（301017.SZ)之后又一家对未来几年业绩“风向”给出“参考指引”的公司。
有业内人士接受财联社记者采访时直言：“连锁药房行业最困难的时候已经过去了。”伴随中小单体药店加速退出，市场份额向头部连锁集中。单纯依靠新开门店拉动营收的模式已经明显承压，增长重心逐步转向存量门店优化、供应链降本、品类结构调整。今年四季度到明年预计行业将保持回暖恢复态势。
连锁药房密集推股权激励
9月29日，益丰药房公布2026年限制性股票激励计划草案，拟向357名激励对象授予限制性股票1020.11万股，约占本激励计划公告时公司股本总额的0.8414%，授予价格为11.34元/股。本激励计划有效期不超过48个月。
根据益丰药房设置的各年度业绩考核目标：以2025年净利润为基数，公司2026年净利润较2025年增长不低于10%；公司2027年净利润较2025年增长不低于26.5%。
财联社记者注意到，第三季度老百姓、漱玉平民亦先后公布股权激励计划草案。老百姓推出限制性股票+员工持股双激励组合，其中公司业绩指标聚焦净利润的实质性增长：以2025年净利润为基数，2027年、2028年的净利润增长率分别不低于75%、100%。
漱玉平民向123名激励对象授予450万股，授予价6.72元/股，考核目标是以2025年扣非净利润为基数，2026到2028年增长率分别不低于75%、200%、300%。
元股证券:ygzq.hk上述较高的净利润增长考核目标，对于漱玉平民和老百姓而言，也面临一定的挑战。
以漱玉平民为例，公司2026年上半年扣非净利润同比下降21.51%，但单看二季度，扣非净利润同比增长81.64%。
不过，漱玉平民高管在2026 年上半年业绩会上表示，公司可比门店经营情况持续向好，复苏势头逐季增强，门店端经营质量稳步提升。公司持续推进多元化门店改造工作，改造后门店的销售与毛利表现优于公司整体门店水平。后续，公司通过品类梳理与品类集中，优化SKU结构，提升商品运营效率，进一步拉动毛利率提升。
相对于老百姓和漱玉平民的业绩考核目标，益丰药房设置考核目标则相对更为保守，这或与2025年业绩基数不同有一定关联。财报显示，在营收均迈过百亿关口的前提下，益丰药房2025年净利润为16.78亿元，老百姓和漱玉平民的同期净利润分别为3.81亿元、1.14亿元（扣非净利润为2190万元）。
行业出清拐点已现？
伴随零售药房监管力度提升，医保飞检、药品比价等引起市场担忧，叠加市场规模增长放缓等影响，2024至2025年零售药房经营业绩整体承压。
中康数据显示，截至一季度末，全国药店数已从高点70.6万家减少至67.3万家。
行业出清带来客流回流存量优质门店。
中康数据显示，2026年上半年全国药店店月均销售额同比增长2%。其中客流显著回暖成为上半年市场增长的核心动力，上半年店月均订单量同比增长5%、其中第二季度增速进一步扩大至6%。
观察今年上半年财报显示，头部上市药房连锁第二季度呈现改善趋势，以益丰药房为例，公司2026年上半年，公司实现营业收入121.30亿元，同比增长3.5%；归母净利润9.64亿元，同比增长9.5%；扣非归母净利润9.52亿元，同比增长11.1%。单二季度归母净利润与扣非归母净利润分别为4.64亿元和4.59亿元，同比增长7.8%和9.5%。
老百姓上半年营业收入109.98亿元、同比增长2.07%，归母净利润4.47亿元、同比增长12.3%。公司第二季度营业收入同比增长3.32%，归母净利润同比增长24.25%，扣非归母净利润同比增长27.76%
杠杆股票配资开户财联社记者与多位连锁药店业内人士的交流中获悉，今年上半年，头部企业通过精细化管理实现降本增效，提升净利率；老店经营情况持续向好，复苏势头逐季增强。此外， 从“卖药”到“卖服务”成为共识，药店功能转型已在进行中。一心堂推动70%门店升级为泛健康全品类药房；益丰药房成立非药事业部，聚焦功能性食品及用品；漱玉平民落地多家健康体验店。
上述业内人士表示，目前行业监管政策逐步清晰并趋于稳定，处方外流红利逐步释放，推动药店从单纯药品销售向“健康服务驿站”转型。今年上半年头部连锁药店闭店数量明显减少，预计门店网络优化逐步告一段落，后期随着门店逐步扩张，经营效率有望继续提升。
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