安永-博智朗首席经济学家警告：经济增长“广度收窄”，滞胀风险上升

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　　安永-博智朗首席经济学家格雷戈里·达科近日在接受采访时表示，美国经济正面临“多维冲击”，增长动力日益集中于少数领域，整体经济前景不容乐观。

　　达科指出，伊朗冲突导致的霍尔木兹海峡航运中断持续推高能源价格，布伦特原油已较冲突前上涨约40%，这加剧了通胀压力并抑制了消费能力。他测算，能源冲击相当于每户家庭年均损失约350美元，几乎完全抵消了退税带来的消费提振效应。在此背景下，达科预计2026年美国经济增长率将放缓至1.5%左右，而通胀率年底前可能维持在3%附近。他将此描述为“部分滞胀特征”的环境，但尚未达到全面滞胀的程度。

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　　达科强调，尽管人工智能领域投资持续活跃，但这并未转化为广泛的经济增长动力。消费者层面，实际可支配收入增速仅约1%，而消费支出增速接近2.5%，差距正在通过消耗储蓄和增加信贷来弥补。达科警告称：“消费者正在耗尽最后一点余力。”增长基础正在变得“越来越浅”。美联储在这种环境下几乎没有降息空间，预计将在“可预见的未来”维持利率不变。